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50ETF期权行情及策略分析(2019.11.19)

先说一下50ETF期权的保险策略解析!

  大家做做50ETF期权交易过程中可能经常会遇到这样的困境:

   1、预期某只股票会上涨而想买入这只股票,但怕买了以后市场会下行;

   2、在牛市时买入股票,担心市场会出现回落;

   3、在熊市时买入股票,又担心所持的股票会跌的更低。

   针对这些情况,可以构建50ETF期权保险策略,期权保险策略,又称保护性买入认沽策略,是指投资者在已经拥有标的证券、或者买入标的证券的同时,买入相应数量的认沽期权。

市场回顾:

周末消息面和政策面还是略微偏暖的,可是投资者的谨慎情绪依然占据上风,沪深两市大盘均出现了微幅低开,开盘后大盘震荡回落,上证综指最低下探到了2884点,在金融股护盘拉升的带动下,大盘企稳回升,午盘收盘前一度快速拉升,不过并未获得量能的支持。午后开盘后,大盘上攻乏力,基本是一个高位横盘震荡的走势,尾市在乐观资金入场的推动下,再度有所走高。

消息面:

1,11月17日至18日,司法部在南京召开“数字法治、智慧司法”信息化建设应用推进会。
分析:2018年印发的《“数字法治、智慧司法”信息化体系建设指导意见》提出,在2019年底,基本建成数字法治、智慧司法信息化体系,形成大平台共享、大系统共治、大数据慧治的信息化新格局。山西证券李欣谢指出,近年来我国相继出台多份政策文件,推进政务云、大数据平台的应用和建设,促进政务数据资源集中和整合。

2,华为已与法国高端音响品牌帝瓦雷展开了深度合作,计划于11月底推出一款华为与帝瓦雷联合研发的智能音箱。

分析:2019年以来,智能音箱市场快速崛起。无论在资本市场,还是互联网巨头眼中,智能音箱已成为新风口,百度、阿里 、腾讯等科技巨头均已在这一领域积极布局。华为推出智能音箱新品,市场呈现“百箱大战”的局面,相关公司有望受益。

3,中共中央政治局常委、国务院总理主持召开南水北调后续工程工作会议,研究部署后续工程和水利建设等工作。

分析:南水北调东、中线一期工程建成以来,工程质量和水质都经受住了检验,实现了供水安全,对支撑沿线地区生产生活和生态用水发挥了重大作用,直接受益人口超过1亿人,经济、社会、生态效益显著。谋划和推进南水北调后续工程等具有战略意义的补短板重大工程,功在当代、利在千秋,也有利于应对当前经济下行压力、拉动有效投资,稳定经济增长和增加就业。

4,美股三大股指集体小幅收涨,均再创收盘新高。道指、纳指均收涨0.11%,标普500指数涨0.05%。欧洲主要股指涨跌互现。

分析:外围普涨,对大盘影响为正面。

50ETF行情解析:

昨天大盘上涨没有放量,说明昨天的上涨只是反弹,谈不上反转,反弹的时间可能只有2-3天,随后大盘还有再次探底,再次探底至少还有向下回踩昨天的低点附近,不排除顺势回踩2870点附近。当前的市场还是缺量,在没有人气的支撑下,行情还是会走延续行情,行情有向上的可能性,而这个概率值也不小,昨天的指数收盘收的很好,至少在这里是看到了希望的。指数收盘收在了2909点,只要是不低于2900,则延续行情还是会继续上涨收阳线。而因为并没有收光头阳,量上还是缺了点,所以,19日的涨幅大概率会小于18日的涨幅。

操作策略:

50ETF今日关键支撑3.025,关键阻力3.040,如若不能突破3.040出现跳水,则可以高空策略。回到均线支撑3.025附近则分仓采用低多策略进场博反弹,反抽到阻力3.040附近止盈观望,如若3.040附近遇阻跳水则高空策略进场做空,如若跳空高开或放量突破3.040则择机分仓趋势做多,破位3.025则趋势做空。

合约有虚值,平值,实值之分,如果布局认购做多,建议将11月合约作为重点选择,如果布局认购做多,建议11月2.900行权价作为重点选择,如果布局认沽做空,建议将11月3.100行权价作为重点选择,基本上偏实值一些,是实值一,实值二,相对的波动差价大一些。


50ETF期权的保险策略解析

   50ETF期权保险策略具体怎样构建呢?请看下面的例子:

   举例:许先生当初以2.800元/份的价格买入了10000份50ETF,目前该ETF已经涨到了2.900元/份。这时,许先生开始陷入两难的抉择,因为如果许先生以市价卖出该50ETF,但后市50ETF继续上涨,他会为此而感到后悔;可如果他选择继续持有,但事后50ETF开始下跌,甚至跌回2.800元,那么前面积累的利润将消失不见,他更会为此而后悔。许先生希望的是既能锁定现有收益,同时保留潜在收益。

   ——假设目前市场上有一份行权价为2.900元/份的近月认沽期权,权利金大约为0.0166元/份,合约单位为10000。

   此时许先生即可以166元的成本买入一张“50ETF沽10月2900”合约,构建买入保护性认沽策略。

   在50ETF期权到期日前,如果50ETF跌破2.900元,不管跌的多低,许先生都可以以每份2.900元的价格卖出手中的10000份50ETF的份额,扣除之前买入ETF的成本以及期权权利金的成本,我们便可推知他的收益至少为834元,即(2.900-2.800-0.0166)*10000。

   如果50ETF期权继续上行,许先生仍然可以享受ETF价格上涨的收益。

   通过保护性买入认沽策略,能够有效锁定利润空间,且能保留后市上涨的收益,可以解决许先生的两难抉择。

   在保护性买入认沽策略中:

   盈亏平衡点=购买股票时的价格+认沽期权的权利金

   购买50ETF认沽期权需要注意以下几点:

   持有股票+买入认沽期权约等于直接买入认购期权,但两者直接还存在一些差异。

   认购期权的建仓成本只有权利金,而保护性买入认沽的建仓成本是股票的购买价格加上认沽期权的权利金,高出很多。

   保护性买入认沽的建仓者实际持有着股票,因此享有股票分红派息的收益,而认购期权的建仓者在到期前未持有股票,所以不拥有分红收益。

   认购期权的建仓者所持有的认购头寸是有到期日的,而保护性买入认沽的建仓者则不必在到期日抛售所持有的股票。

 

 

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